Uniswap V2 は、2020年5月にリリースされたイーサリアム上の完全分散型取引所（DEX）の第2世代プロトコルです。 Uniswap V1 の制限（ETH とのペアしか作れなかった）を大幅に改善し、任意の ERC-20 トークン同士の直接スワップを可能にしたことで、DeFi の爆発的な成長を支えた歴史的プロトコルです。
| 項目 | Uniswap V1 | Uniswap V2 |
|---|---|---|
| 取引ペア | ETH のみ | 任意の ERC-20 同士（例：USDC/DAI、WBTC/USDT） |
| 価格オラクル | 単純な現在価格 | 時間加重平均価格（TWAP）オラクル搭載 |
| フラッシュスワップ | 不可 | 可能（フラッシュローンと同等の機能） |
| トークン種別 | ERC-20 のみ | ERC-20 + ETH（ラップされたETHも扱える） |
| 手数料 | 0.3%（LPに100%） | 0.3%（うち0.05%をプロトコル手数料に設定可能） |
| 流動性トークン | 焼却不可 | 焼却可能（NFTとして移行可能に） |
Uniswap V2 は Constant Product Market Maker（定数積モデル） を採用しています。
x × y = k（x, y は各トークンのリザーブ量、k は不変）誰でも新しいペア（プール）を初期化可能。初期流動性を提供すれば即取引開始。
直近の価格ではなく、一定期間の平均価格を提供 → Chainlink などの外部オラクルが登場するまでの事実上の標準オラクルに。
先にトークンを引き出して任意の処理を行い、同じトランザクション内で返済すれば手数料0.3%のみで借りられる → アービトラージや清算ボットの基盤に。
将来ガバナンスで0.05%の手数料をオンにできる仕組み（2025年現在もまだオフのまま）。
Uniswap V2 では、すべての取引に対して 0.30%（300bps） の手数料が発生します。 この手数料は以下の通り配分されます（2025年12月現在も変更なし）：
| 配分先 | 割合 | 備考 |
|---|---|---|
| 流動性提供者（LP） | 0.30% | 100% がプールに蓄積され、LP が比例配分で取得可能 |
| プロトコル手数料 | 0.00% | 現在は OFF（ガバナンスで最大 0.05% まで ON にできるスイッチあり） |
| Uniswap チーム/財団 | 0.00% | V2 ではチームに直接入る手数料は一切なし |
つまり、現状では 取引手数料の 100% が流動性提供者（LP）に還元される構造です。
ユーザーがスワップを実行 → 0.30% の手数料が発生 手数料は「売った側のトークン」でプールに直接追加される プールの総供給量（LPトークン総量）は変わらないため、1 LPトークンあたりの価値が徐々に上昇 LP はいつでも自分のシェアを撤退（Remove Liquidity）して、元本＋蓄積された手数料を受け取れる 手数料収入は「取引量 × 自分の流動性シェア」で決まる