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====== Uniswap V2 ======

===== Uniswap V2 とは？ =====
Uniswap V2 は、2020年5月にリリースされたイーサリアム上の完全分散型取引所（DEX）の第2世代プロトコルです。  
Uniswap V1 の制限（ETH とのペアしか作れなかった）を大幅に改善し、**任意の ERC-20 トークン同士の直接スワップ**を可能にしたことで、DeFi の爆発的な成長を支えた歴史的プロトコルです。

===== 主な改良点（V1 からの変更） =====

^ 項目             ^ Uniswap V1                ^ Uniswap V2                                           ^
| 取引ペア          | ETH のみ                  | 任意の ERC-20 同士（例：USDC/DAI、WBTC/USDT）       |
| 価格オラクル      | 単純な現在価格            | **時間加重平均価格（TWAP）オラクル**搭載            |
| フラッシュスワップ | 不可                      | 可能（フラッシュローンと同等の機能）                |
| トークン種別      | ERC-20 のみ               | ERC-20 + ETH（ラップされたETHも扱える）            |
| 手数料            | 0.3%（LPに100%）          | 0.3%（うち0.05%をプロトコル手数料に設定可能）      |
| 流動性トークン    | 焼却不可                  | **焼却可能**（NFTとして移行可能に）                 |

===== 基本的な仕組み（AMM） =====
Uniswap V2 は **Constant Product Market Maker（定数積モデル）** を採用しています。

  * 数式：''x × y = k''（x, y は各トークンのリザーブ量、k は不変）
  * 価格は2つのトークンの比率で自動決定
  * 大きな取引ほどスリッページが発生

===== 主要機能詳細 =====
  * **任意トークンペアの作成**  
    誰でも新しいペア（プール）を初期化可能。初期流動性を提供すれば即取引開始。
  * **時間加重平均価格（TWAP）オラクル**  
    直近の価格ではなく、一定期間の平均価格を提供 → Chainlink などの外部オラクルが登場するまでの事実上の標準オラクルに。
  * **フラッシュスワップ（Flash Swap）**  
    先にトークンを引き出して任意の処理を行い、同じトランザクション内で返済すれば手数料0.3%のみで借りられる → アービトラージや清算ボットの基盤に。
  * **プロトコル手数料スイッチ**  
    将来ガバナンスで0.05%の手数料をオンにできる仕組み（2025年現在もまだオフのまま）。

===== 代表的な利用事例 =====
  * USDC ↔ DAI などのステーブルコインスワップ
  * WBTC ↔ renBTC などのアービトラージ
  * フラッシュスワップを使った清算（Aave / Compound）
  * Curve や SushiSwap などのフォークの基礎技術として利用

===== 現在の状況（2025年12月時点） =====
  * Uniswap V3 / V4 が主流になった後も、**シンプルでガス代が安価**なため依然として多くの流動性が残っている
  * 一部の古いプロジェクトやガス最適化を重視するユーザーが好んで使用
  * フォーク版（SushiSwap、PancakeSwap V2、QuickSwapなど）がBSC・Polygonなどで稼働中

===== 利益（手数料）の仕組み =====
Uniswap V2 では、すべての取引に対して 0.30%（300bps） の手数料が発生します。
この手数料は以下の通り配分されます（2025年12月現在も変更なし）：
^ 配分先           ^ 割合     ^ 備考                                      ^
| 流動性提供者（LP） | 0.30%   | 100% がプールに蓄積され、LP が比例配分で取得可能 |
| プロトコル手数料   | 0.00%   | 現在は OFF（ガバナンスで最大 0.05% まで ON にできるスイッチあり） |
| Uniswap チーム/財団 | 0.00%   | V2 ではチームに直接入る手数料は一切なし         |
つまり、現状では 取引手数料の 100% が流動性提供者（LP）に還元される構造です。
===== LP（流動性提供者）の実際の利益の流れ =====

ユーザーがスワップを実行 → 0.30% の手数料が発生
手数料は「売った側のトークン」でプールに直接追加される
プールの総供給量（LPトークン総量）は変わらないため、1 LPトークンあたりの価値が徐々に上昇
LP はいつでも自分のシェアを撤退（Remove Liquidity）して、元本＋蓄積された手数料を受け取れる
手数料収入は「取引量 × 自分の流動性シェア」で決まる

===== 参考リンク =====
  * 公式ドキュメント：[[https://docs.uniswap.org/contracts/v2/guides/smart-contract-integration/overview]]
  * 白書（V2）：[[https://uniswap.org/whitepaper.pdf]]
    
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